Нынешняя «рокировочка» в высших эшелонах власти – неплохой повод поразмышлять о том, как политика влияет на состояние фондовых рынков, а значит и на доходы инвесторов. Главный экономист компании «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков в одном из комментариев следующим образом оценил сложившуюся ситуацию: «Да, отставка правительства ожидалась. У нас назначение нового премьера считается платформой для будущего назначения президентом. Все прочили либо Иванова, либо Медведева, вот такой вот был банальный сценарий».
С точки зрения политического аналитика или политически подкованного обывателя, следящего за политическими шахматами, в которые играют в кремлевских коридорах, банальность развития событий, отсутствие интриги действительно является недостатком. Политологи в этой ситуации невостребованны, поскольку все и без них понимают, что происходит, а обыватель начинает скучать без развлечений.
Однако для инвесторов стабильность и предсказуемость властей являются факторами, снижающими политические риски. В стране, где демократическая процедура окончательно и бесповоротно сведена к пустой формальности, работать даже легче. Бизнесу, особенно крупному, нужно просто вовремя понять, куда дует ветер и освоить актуальную риторику и привычки. Скажем, если бы уже сейчас стало известно, что горные лыжи, дзюдо и лабрадоры в ближайшие пять лет будут неактуальны, зато решать вопросы принято будет за партией в шашки или городки, можно было бы заблаговременно нанять тренеров и подготовиться. Или, скажем, стало бы известно, что преемник когда-то занимался продажей табуреток и неравнодушен к мебельной отрасли, которую мечтает сделать главной «точкой роста». Когда события развиваются банально, можно значительно расширять горизонт планирования, что сильно снижает премию за риск, которую рассчитывают получить инвесторы. Наконец, определенность с преемником существенно уменьшила бы издержки на покупку лоббистов, поскольку точно известно, кого покупать, и нет необходимости платить всем подряд.
В принципе пока вся эта возня в высших эшелонах не слишком интересна и не особенно влияет на рынок. Но совсем упускать из вида ее нельзя, поскольку рано или поздно она закончится очередным переделом собственности, а чем это чревато, могут поделиться владельцы акций ЮКОСа.
Действительно важно для рынка сейчас другое. 18 сентября Федеральная комиссия по открытым рынкам (FOMC) США должна принять решение о базовой процентной ставке. Ее снижение, в котором рынок абсолютно уверен будет означать что американская, а вместе с ней и мировая экономика получит свежую порцию дешевых денег. Уверенность рынков, уже заложившее в цену агрессивное снижение ставки сразу на 0,5% демонстрирует несколько инфантильное отношение инвесторов в роли Центральных банков. Их функция вовсе не в том, чтобы спасать детишек, заигравшихся с заворожившими их мыльными пузырями. Агрессивное снижение ставок лишь укрепит многих во мнении, что премию за риск можно получать, ничем не рискуя – всегда найдется добрый Бен Бернанке, который допечатает денег и спасет. Проблемы, вызвавшие кризис, лишь усугубятся. Кроме того, возникнут и новые – обвал американской валюты на мировых рынках, инфляционный скачек в США, угроза рынку казначейских облигаций. Ситуация является тестом для нового главы ФРС. Она покажет, что Бен Бернанке ставит выше – собственный профессионализм или популярность.