Как объясняет руководитель отдела управления фондами недвижимости «Сбербанк Управление Активами» Алексей Новиков, «фонд, как оптовый покупатель недвижимости, получает скидку примерно в 20% от рыночной стоимости, а затем продает эти квартиры по рыночной цене и за счет этого зарабатывает прибыль». Фонд планирует покупать квартиры эконом- и комфорт-класса и апартаменты в Москве и ближнем Подмосковье, добавил он.
В будущее с оптимизмом
Заявленная Сбербанком доходность «несколько оптимистична», считает директор центра по работе с институциональными и корпоративными клиентами УК «Альфа-Капитал» Николай Антипов, — платежеспособность населения падает, объем выставляемых на продажу квартир растет, а за последние три месяца стоимость квадратного метра квартиры экономкласса упала на 8,5%, до 155,1 тыс. руб. В таких условиях, по его словам, на доходность в 16% годовых можно рассчитывать только на очень длинном горизонте от трех до пяти лет, и то в случае, если управляющий не ошибется в выборе объектов.
Обещания Сбербанка кажутся слишком радужными и управляющему инвестициями в недвижимость компании Indriksons.ru Игорю Индриксонсу. По его словам, максимальная прибыль в нынешних условиях вряд ли может составить больше 8% годовых, а вложения в ПИФы недвижимости в целом не выглядят сейчас выгодными.
«Рынок продолжает падать, и лучше дождаться более низких цен», — отмечает Антипов.
Индриксонс, в свою очередь, полагает, что в нынешней ситуации депозит в рублях выглядит привлекательнее: доход не зависит от рынка недвижимости, вклады застрахованы государством. По расчетам РБК, средние ставки годовых депозитов в 15 крупнейших банках сейчас держатся на уровне 8,9%.
«Сбербанк — Жилая недвижимость 3» — уже четвертый закрытый ПИФ недвижимости компании «Сбербанк Управление активами»: первые три («Жилая недвижимость», «Жилая недвижимость-2» и «Коммерческая недвижимость») предлагали похожую инвестиционную стратегию. За последний год войти в десятку лидеров по приросту стоимости пая удалось только одному из них (паи фонда «Жилая недвижимость-2» подорожали на 12,84%), паи еще двух фондов недвижимости Сбербанка упали в цене: по данным investfunds, паи фонда «Коммерческая недвижимость» подешевели на 4,24%, фонда «Жилая недвижимость» — на 17,74%.
«Изменение стоимости пая — не показатель доходности ЗПИФН, если он выплачивает пайщикам инвестиционный доход», — поясняет Новиков из «Сбербанк Управление активами». По его словам, фонды Сбербанка выплачивают инвестдоход каждые полгода, и в этот момент стоимость пая резко падает. С учетом выплат, на 30 сентября доходность фонда «Сбербанк — Жилая недвижимость» — 14,53% годовых (за двухлетний период), «Сбербанк — Жилая недвижимость 2» — 14,82% годовых, говорит Новиков.
Другим фондам недвижимости удалось добиться куда более заметного роста стоимости паев. Для сравнения, по данным Investfunds, паи фонда «Стрит Ритейл» под управлением УК «Эдельвейс» выросли в цене на 93,62%, фонда «АФМ Перспектива» (УК «АктивФинансМенеджмент») — на 63,93%, «Инженер» (УК «Еврофинансы») — на 53,26%. Тут стоит отметить, что у этих ПИФов всего 6, 2 и 8 пайщиков соответственно. Число пайщиков действующих фондов недвижимости УК Сбербанка куда выше, по данным Investfunds — от 125 до 1132 человек.