ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК.
В течение недели участники валютного рынка пытались спрогнозировать будущее решение ФРС по поводу ставки, так как увеличение ставок может придать силу падающему доллару. Решение же ФРС будет обусловлено макроэкономическими показателями экономики США, к которым обращено всеобщее пристальное внимание. На прошлой неделе выходили данные по индексу цен производителей (доллар вниз) и индексу потребительских цен (доллар вверх). Резкое укрепление доллара на мировых валютных рынках в конце недели не изменило характера ценообразования на российском денежном рынке, и за прошедшую неделю курса рубля вырос на 1 копейку (+0,03%) и результате теперь составляет 27,0663 рублей за доллар.
Прогноз: Укрепление рубля продолжится.
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ.
Внутренние условия благоприятствовали на прошлой неделе российскому рынку облигаций. Это и высокий уровень ликвидности, и укрепление рубля на валютном рынке. Даже информация о том, что уровень инфляции в США оказался выше прогнозных значений, пока не отразилось на ситуации на российском долговом рынке. Для полного «счастья» рынку рублевых облигаций не хватило устойчивого положения на рынке российских евробондов. Именно с внешней стороны сейчас исходит основная угроза положению на рынке рублевых облигаций. Потенциальный рост ставок в США в конце июня может оказать негативное влияние на цены рублевых облигаций. Цены на облигации, которые мы используем в качестве индикаторов, изменялись разнонаправлено: (1) “длинные” облигации: Газром А4 (+0,12%), ЛУКойл 2об (-0,27%), Москва 44 (-0,03%), Пятерочка Ф2 (+0,19%); (2) “средние” облигации: Газпром А5 (-0,20%), РЖД-02 (+0,20%), СибТел 5об (-0,03%), УралСИ 4об (-0,21%), ФСК ЕЭС 01 (0,00%); (3) “короткие” облигации: АвтоВАЗ об3 (0,00%), ИжАвто 01 (-0,21%), ИстЛайн 2 (-0,49%), Мечел ТД-1 (-0,19%), Пит-Инв-02 (-0,07%). Индекс RCBI-с, который кроме изменения курсовой стоимости цен на облигации учитывает также и прирост купона, вырос и теперь составляет 136,42 (+0,42%) пункта.
Прогноз: На текущей неделе на рынке рублевых облигаций, скорее всего, сохраниться текущая ситуация. Снижение цен маловероятно благодаря высокой денежной ликвидности и укреплению рубля.
РЫНОК АКЦИЙ.
Основными новостями в мае, определившими движение развивающихся рынков, к которым относится и Россия, были заседания европейского ЦБ и ФРС США по ставкам. ЦБ Европы принял решение оставить ставку рефинансирования без изменения, а ФРС США наоборот ставку увеличило. Опасаясь дальнейшего повышения ставок, инвесторы начать фиксировать прибыль. Индекс РТС за прошедшую неделю упал на 13,76% и теперь составляет 1449,75. В настоящий момент за продолжение снижения говорят такие аргументы, как: продолжающееся снижение американских фондовых индексов и индексов ряда развивающихся рынков, снижение цен на нефть и драгметаллы. Остановить же падение могут такие "плюсы" как, избыточная рублевая ликвидность и возможная коррекция цен на нефть вверх. Цены на акции, которые мы используем в качестве индикаторов, упали: АвтоВАЗ, ап (-13,04%), Иркутскэнерго, ао (-5,88%), ЛУКойл, ао (-12,86%), РАО ЕЭС, ао (-16,54%), Ростелеком, ао (-5,35%), Сбербанк, ао (-8,64%), УралСвязиИнформ, ао (-8,33%), ГМК Норильский Никель, ао (-12,58%), МТС, ао (-9,49%), СевсталАвто, ао (-8,45%), Транснефть, ап (не торгуется), Воткинская ГЭС, ао (-5,32%), Газпром, ао (-11,82%).
Прогноз: Мы рассчитываем, что рынок акций сможет на текущей неделе остановить свое стремительное падение.
ФОНДЫ под управлением ЗАО “УК “Проспект-Монтес Аури”
(Рост/Падение стоимости пая за период: 12.05.06 – 19.05.06., ожидания изменения стоимости пая на период 19.05.06 – 26.05.06., комментарий)
Паевой инвестиционный фонд акций “Долгосрочные взаимные инвестиции”
Рост/Падение: -26,09%.
Ожидания: Нейтральные.
Комментарий: Резкое падение стоимости пая вызвано резким скачком (на +30,91%) стоимости пая на позапрошлой неделе, который произошел благодаря началу торговли акциями компании Полюс Золото на ММВБ (см.прошлый обзор). Если суммировать скачок стоимости пая на позапрошлой неделе и его падение за прошлую неделю, то получится положительная величина +4,82%. Надо отметить, что при этом индекс РТС упал на 13,76%.
Паевой инвестиционного фонда смешанных инвестиций “Лидер Инвест”
Рост/Падение: -18,72%.
Ожидания: Нейтральные.
Комментарий: Резкое падение стоимости пая вызвано резким скачком (на +23,03%) стоимости пая на позапрошлой неделе, который произошел благодаря началу торговли акциями компании Полюс Золото на ММВБ (см.прошлый обзор). Если суммировать скачок стоимости пая на позапрошлой неделе и его падение за прошлую неделю, то получится положительная величина +4,31%. Надо отметить, что при этом индекс РТС упал на 13,76%.
Паевой инвестиционного фонда облигаций “Лидер Финанс”
Рост/Падение: +0,13%.
Ожидания: Рост стоимости пая наиболее вероятен.
Открытый индексный паевой инвестиционный фонд “Проспект – Индекс ММВБ”
Рост/Падение: -19,93%.
Ожидания: Нейтральные.
Комментарий: Резкое падение стоимости пая вызвано резким скачком (на +10,35%) стоимости пая на позапрошлой неделе, который произошел благодаря началу торговли акциями компании Полюс Золото на ММВБ (см.прошлый обзор). Если суммировать скачок стоимости пая на позапрошлой неделе и его падение за прошлую неделю, то получится величина -9,59%, которая меньше падения индекс РТС (-13,76%) или индекса ММВБ (-14,68%).
Павел Крапчитов
Управляющий активами
ЗАО "Управляющая компания "Проспект-Монтес Аури"
(095)725-55-40
рабочий: PKrapchitov@rusfund.ru
личный: pavelak1@yandex.ru