В понедельник падение на российском рынке акций продолжилось: индекс РТС потерял еще 5,45%. Аналитики считают, что паника на торговых площадках началась без участия нерезидентов. Массовые продажи спровоцировали российские участники рынка, которые, оправившись от праздников, решили зафиксировать прибыль по всему спектру ликвидных бумаг. При этом цены акций поднялись до таких высот, что «зафиксироваться» захотят еще многие. Этот процесс, скорее всего, будет продолжаться в вялотекущем виде в течение всего лета. Но серьезного падения котировок в это время тоже ждать не стоит, так как желание «уйти в деньги» будет компенсироваться спросом – в том числе со стороны западных инвесторов, готовых рисковать на российском рынке.
Во вторник индекс РТС упал до 1589,46 пункта, что почти на 10% меньше исторического максимума в 1765,35 пункта, достигнутого 6 мая. «Коррекция началась на прошлой неделе. Часть инвесторов вышла после праздников и решила зафиксировать прибыль», – сказал RBC daily аналитик «МДМ-Банка» Андрей Громадин. По его словам, продавали в основном российские инвесторы – ADR многих российских компаний подешевели еще до конца праздников. «Панику создали российские участники рынка: вернувшись из отпусков, они принялись фиксировать прибыль, – подтверждает директор управления продаж акций ИК «Ренессанс Капитал» Илья Веллер. – На каждых трех российских инвесторов, продающих акции, приходилось два иностранных».
Поводом для коррекции стало локальное снижение цен на нефть и опасения относительно инфляции в развитых странах, отмечает Андрей Громадин. «У участников рынка очень большие прибыли, и многие стараются забрать свое», – резюмирует он. Надо сказать, что игрокам на российском рынке акций действительно заработать удалось немало: индекс рос без особых провалов c декабря 2005 г., за это время увеличившись более чем вдвое. Это заставило многих участников рынка насторожиться и заговорить о перегреве. Нынешнее падение отчасти снимает эти опасения. «Коррекция была нужна рынку, это хороший признак: он означает, что на рынке не происходит одномоментного раздувания пузыря», – полагает Андрей Громадин.
По мнению Ильи Веллера, многие участники рынка будут следовать желанию продать подорожавшие акции еще долго. «Летом рынок будет колебаться на нынешних уровнях. Время от времени будет происходить фиксация прибыли», – отмечает он. По оценке г-на Веллера, индекс РТС в эти месяцы будет находиться в коридоре 1550-1670 пунктов. «Лето будет неоднозначным, рынок будет волатилен», – соглашается Андрей Громадин. Однако, по его мнению, летние месяцы не грозят России серьезным провалом: на рынке будет достаточно факторов, способных уравновесить фиксации прибыли наиболее агрессивными игроками. «Не думаю, что такое движение продолжится, – отмечает аналитик «МДМ-Банка». – Например, РАО «ЕЭС России», «ЛУКОЙЛ», «Газпром» и Сбербанк уже нашли серьезные уровни сопротивления. Да и нефть по-прежнему остается дороже 70 долл. за баррель».
Илья Веллер считает, что одним из «стабилизаторов» рынка в ближайшее время станет каста долгосрочных иностранных инвесторов. «У людей много денег, и они смотрят шире: они готовы вкладываться в более рисковые инструменты на более долгий срок. Многие присматриваются не только к России, но и к Азербайджану, Казахстану, Украине и Киргизии, – отмечает он. – Благодаря дешевым длинным деньгам они готовы принимать риски надолго». Что же касается более далеких перспектив – мнения аналитиков расходятся. «К осени могут начаться новые покупки. Один из факторов – хорошее состояние сырьевых рынков. Кроме того, в начале финансового года в Россию могут прийти свежие деньги, – говорит Андрей Громадин. – Поэтому мы, вероятно, сможем увидеть новые рекорды: индекс РТС может превысить 2000 пунктов до конца этого года». В отличие от коллеги из «МДМ-Банка» Илья Веллер не ждет от осени ничего хорошего. «К сентябрю может наступить отрезвление, – полагает он. – Вероятно, что тогда Федеральная резервная система США даст сигнал о дальнейшем росте ставок, что может обрушить все развивающиеся рынки».