ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК.
Техническая коррекция на рынке рубль-доллар произошла только в конце прошлой недели. Этого не хватило доллару, чтобы укрепиться по результатам недели. Однако рост курса рубля явно замедлился. За прошедшую неделю рубль вырос только на 5 копеек (24 копейки на прошлой неделе) и теперь составляет 27,0755 (+0,19%). Продолжением роста рубль обязан снижению курса доллара на мировых рынках. Помог рублю и Президент РФ В.Путин, который в своем обращении к Федеральному собранию предложил правительству подготовить все необходимые документы для обеспечения конвертируемости рубля к 1 июля 2006 г.
Прогноз: Курс доллара упал по отношению к евро до самой низкой отметки за текущий год. Это, как мы уже говорили, позволило курсу рубля продолжить рост и прочно обосноваться на уровне 27 рублей за доллар и даже ниже. На текущей неделе наиболее вероятно замедление роста курса рубля или даже его небольшое снижение в рамках технической коррекции.
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ.
На прошедшей неделе стали известны результаты заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. Комитет повысил ставку по федеральным фондам, или ставку межбанковского кредита overnight на 0,25% до 5,00%. Также было заявлено, что любое дальнейшее повышение ставок если и произойдет, то только при наличии соответствующих макроэкономических данных. Такая зависимость дальнейших действий ФРС от ситуации в экономики США может вызвать существенную волатильность на рынках. Возможность приостановления роста ставок в США, укрепление курса рубля и непрекращающийся приток денежных средств в финансовую систему позволили рынку облигаций продолжить рост на прошедшей неделе. Цены на облигации, которые мы используем в качестве индикаторов, в основном росли: (1) “длинные” облигации: Газром А4 (+0,26%), ЛУКойл 2об (+0,20%), Москва 44 (+0,17%), Пятерочка Ф2 (+0,10%); (2) “средние” облигации: Газпром А5 (0,00%), РЖД-02 (+0,25%), СибТел 5об (-0,17%), УралСИ 4об (-0,56%), ФСК ЕЭС 01 (-0,03%); (3) “короткие” облигации: АвтоВАЗ об3 (0,00%), ИжАвто 01 (+0,16%), ИстЛайн 2 (0,00%), Мечел ТД-1 (-0,04%), Пит-Инв-02 (+0,09%). Индекс RCBI-с, который кроме изменения курсовой стоимости цен на облигации учитывает также и прирост купона, вырос и теперь составляет 136,42 (+0,14%) пункта.
Прогноз: Рубль укрепляется, а Банк России, скорее всего, будет скупать доллары США. Поэтому на рынок обеспечен приток рублевых ресурсов. Ставки, скорее всего, сохранятся на низком уровне. Благодаря этому на текущей неделе наиболее вероятен умеренный рост цен “коротких” и “средних” облигаций. Поведение “длинных” облигаций будет зависеть от развития ситуации на рынке казначейских обязательств США.
РЫНОК АКЦИЙ.
С сожалению, наши ожидания по рынку акций на прошлой неделе оправдались. За 3 рабочих дня на рынке произошла техническая, как мы считаем, коррекция – по итогам недели индекс РТС упал на 4,77% и теперь составляет 1681,07. Причинами падения рынка акций являются ряд неопределенностей появившихся на прошедшей неделе. ФРС США не прояснила перспективы дальнейшей учетной политики. Высокие уровни цен на нефть и металлы повышают вероятность их отката вниз. Положительные новости: IPO Роснефти; идея снятия ограничений на конвертацию рубля; включение акций Газпрома, ГМК Норильский Никель и привилегированных акций РАО ЕЭС в индекс MSCI, - пока не повлияли на ситуацию на рынке. Цены на акции, которые мы используем в качестве индикаторов, упали, хотя снижение было неравномерным: АвтоВАЗ, ап (-0,45%), Иркутскэнерго, ао (+4,56%), ЛУКойл, ао (-5,53%), РАО ЕЭС, ао (-5,95%), Ростелеком, ао (-7,42%), Сбербанк, ао (-7,71%), УралСвязиИнформ, ао (-4,86%), ГМК Норильский Никель, ао (-0,71%), МТС, ао (-0,83%), СевсталАвто, ао (-2,35%), Транснефть, ап (не торгуется), Воткинская ГЭС, ао (-3,71%), Газпром, ао (-8,31%).
Прогноз: Рынок акций рос стремительно перед праздниками на, очевидно, спекулятивных деньгах. Также стремительно он упал после праздников. Насколько долго может продлиться снижение цен на акции зависит от того, как много спекулятивных денег принимало участие в росте перед праздниками. На наш взгляд, покупки могут возобновиться в ближайшее время, а значит и рост рынка.
ФОНДЫ под управлением ЗАО “УК “Проспект-Монтес Аури”
(Рост/Падение стоимости пая за период: 5.05.06 – 12.05.06., ожидания изменения стоимости пая на период 12.05.06 – 19.05.06., комментарий)
Паевой инвестиционный фонд акций “Долгосрочные взаимные инвестиции”
Рост/Падение: Уточнение.
Ожидания: Нейтральные.
Комментарий: Уточнение стоимости пая вызвано резким ростом стоимости пая за прошедший период произошел благодаря началу торговли акциями компании Полюс Золото на ММВБ. По итогам пятницы (12.05.06.) акции данной компании закрывались по цене 3265,56 рублей ($120,61), а средневзвешенная цена составила 5065,25 рублей ($187,07). Акции компании Полюс Золото были получены в ПИФ «ДВИ» в результате выделения этой компании из материнской компании – ГМК Норильский Никель. Акции Полюс Золото выдавались пропорционально количеству акций ГМК Норильский Никель в портфеле на 30.12.05. В ПИФе «ДВИ» на 30.12.05. доля акций ГМК Норильский Никель составляла 14,74% от общей стоимости активов.
Паевой инвестиционного фонда смешанных инвестиций “Лидер Инвест”
Рост/Падение: Уточнение.
Ожидания: Нейтральные.
Комментарий: Уточнение стоимости пая вызвано резким ростом стоимости пая за прошедший период произошел благодаря началу торговли акциями компании Полюс Золото на ММВБ (см.выше). Акции компании Полюс Золото были получены в ПИФ «Лидер Инвест» в результате выделения этой компании из материнской компании – ГМК Норильский Никель. В ПИФе «Лидер Инвест» на 30.12.05. доля акций ГМК Норильский Никель составляла 8,16% от общей стоимости активов.
Паевой инвестиционного фонда облигаций “Лидер Финанс”
Рост/Падение: +0,07%.
Ожидания: Рост стоимости пая наиболее вероятен.
Открытый индексный паевой инвестиционный фонд “Проспект – Индекс ММВБ”
Рост/Падение: Уточнение.
Ожидания: Нейтральные.
Комментарий: Уточнение стоимости пая вызвано резким ростом стоимости пая за прошедший период произошел благодаря началу торговли акциями компании Полюс Золото на ММВБ (см.выше). Акции компании Полюс Золото были получены в ПИФ «ПРОСПЕКТ – Индекс ММВБ» в результате выделения этой компании из материнской компании – ГМК Норильский Никель. В ПИФе «ПРОСПЕКТ – Индекс ММВБ» на 30.12.05. доля акций ГМК Норильский Никель составляла 13,68% от общей стоимости активов.