ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК.
На прошлой неделе курс рубля вырос на 10 копеек и теперь составляет 27,3621 (+0,38%). Основной причиной роста стали новости из США. Выступая 27 апреля в объединенном комитете Конгресса США, председатель ФРС Б. Бернанке в своем выступлении дал понять, что ФРС, возможно, какое-то время не будет повышать процентные ставки. Если долговой рынок неоднозначно воспринял эту информацию, то валютный рынок был единодушен во мнении – доллара резко подешевел относительно евро. Не добавило оптимизма курсу доллара на мировых рынках и решение Китая повысить ставку рефинансирования.
Прогноз: На текущей неделе возможная небольшая техническая коррекция курса доллара после 2-х недель резкого падения.
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ.
Начало недели на рынке рублевых облигаций было нейтральным. Укрепление курса рубля уравновешивалось негативными ожиданиями роста краткосрочных ставок в конце месяца на фоне налоговых платежей. Как и для валютного рынка, для рынка рублевых облигаций на текущей неделе были важны новости из США. Доклад председателя ФРС Б. Бернанке (см.выше) финансовые рынки восприняли как сигнал о том, что ФРС, возможно, не станет повышать ставку на своем заседании в июне. Аналитики не исключают, что ФРС совсем отказался от повышения ставок, но считается, что ФРС сделает передышку. Это вызвало падение курса доллара (см.выше), а котировки казначейских обязательств США стали расти. В частности, доходность 10-ти летних КО снизилась с 5,13% до 5,06% годовых. Тем не менее ситуация на рынке по-прежнему весьма неопределенна. Снижение доходности на американские облигации пока только приостановило снижение цен на рублевые облигации. Так, цены на облигации, которые мы используем в качестве индикаторов, показали разнонаправленную динамику: (1) «длинные» облигации: Газром А4 (+0,08%), ЛУКойл 2об (-0,32%), Москва 44 (-0,27%), Пятерочка Ф2 (+0,14%), СибТел 6об (-0,08%); (2) «средние» облигации: Газпром А5 (-0,07%), РЖД-02 (-0,05%), СибТел 5об (-0,18%), УралСИ 4об (-0,23%), ФСК ЕЭС 01 (+0,07%); (3) «короткие» облигации: АвтоВАЗ об3 (-0,02%), ИжАвто 01 (+0,28%), ИстЛайн 2 (+0,10%), Мечел ТД-1 (-0,10%), Пит-Инв-02 (+0,18%).
Индекс RCBI-с, который кроме изменения курсовой стоимости цен на облигации учитывает также и прирост купона, слегка вырос и теперь составляет 136,42 (+0,68%) пункта. Это самый большой рост за неделю с начала года.
Прогноз: На текущей неделе возможно продолжение роста рынка рублевых облигаций благодаря укреплению курса рубля и благоприятной конъюнктуре на внешних рынках. Кроме того, впереди еще одни длинные выходные, и инвесторы, скорее всего, будут озабочены размещением свободных рублевых средств.
РЫНОК АКЦИЙ.
Наш прогноз на прошлой неделе оправдался. РТС вырос на приличные 2,46% и теперь составляет 1657,28. Однако рост на рынке акций был весьма избирательным. Цены на акции, которые мы используем в качестве индикаторов, «штормило»: АвтоВАЗ, ап (-18,76%), Иркутскэнерго, ао (+0,17%), ЛУКойл, ао (-2,40%), РАО ЕЭС, ао (+0,92%), Ростелеком, ао (-0,39%), Сбербанк, ао (+14,74%), УралСвязиИнформ, ао (-4,30%), ГМК Норильский Никель, ао (+6,88%), МТС, ао (-3,66%), СевсталАвто, ао (+1,50%), Транснефть, ап (-3,59%), Воткинская ГЭС, ао (-2,20%), Газпром, ао (+12,05%). Отсюда можно увидеть, что рост индексу обеспечили акции Сбербанка, ГМК Норильский Никель и Газпрома. Даже небольшого снижения цен на нефть в понедельник вечером оказалось достаточным, чтобы по итогам недели акции нефтяных компаний оказались в минусе. Волатильность рынка акций на прошедшей неделе заслуживает отдельного упоминания. 26 апреля на рынок акций «рванул» вверх. Акции Газпрома выросли на +8,53%, а Сбербанка – на +10,66 (обыкновенные акции). Но уже на следующий день, 27 апреля, на новостях о повышении ставок ЦБ Китая оказалось достаточным для резкого падения всего рынка. Акции ГМК Норильский Никель подешевели на 5,25%, ЛУКойла - на 4,31%, Газпрома - на 1,65%. Но на следующий день рынок, как в ни в чем не бывало, стал снова расти. Вот на таких «американских горках» покатались участники российского рынка акций на прошлой неделе.
Прогноз: 10 мая состоится заседание Комитета по открытому рынку ФРС. Ожидания инвесторов от результатов этого события могут быть самыми разными. Поэтому наиболее вероятно, что на текущей неделе рынок будет находиться в боковом тренде.
За период: 21.03.06 – 28.03.06. стоимость паев изменилась:
Паевой инвестиционный фонд акций «Долгосрочные взаимные инвестиции»: -1,07%.
Снижение стоимости пая данного ПИФа обусловлено существенной долей в портфеле фонда привилегированных акций Транснефти (около 10%), акций Уралсвязьинформа (около 10%) и привилегированных акций АвтоВАЗа. Мы по-прежнему считаем, что привилегированные акции Транснефти привлекательны с фундаментальной точки зрения и сохраняют значительный потенциал роста. Тоже самое относится и к акциям Уралсвязьинформа. Более сложная ситуация с привилегированными акциями АвтоВАЗа (около 2,5% в портфеле). Резкое уменьшение прибыли этой компании по итогам 2005 года ставит под сомнение перспективы роста данных акций. В ближайшее время после прояснения ситуации с показателями АвтоВАЗа за 2005 год будет принято решение по данным акциям в портфеле фонда.
Ожидания: На текущей неделе наиболее вероятен рост стоимости пая.
Паевой инвестиционного фонда смешанных инвестиций «Лидер Инвест»: -0,29%. Та часть портфеля данного фонда, которая состоит из акций, формируется аналогично портфелю ПИФа «Долгосрочные взаимные инвестиции». Поэтому снижение стоимости пая данного фонда вызвано вышеуказанными причинами.
Ожидания: На текущей неделе наиболее вероятен рост стоимости пая.
Паевой инвестиционного фонда облигаций «Лидер Финанс»: +0,07%. Ожидания: Изменение стоимости пая – нейтральное.
Открытый индексный паевой инвестиционный фонд «Проспект – Индекс ММВБ»: +1,33%. Ожидания: Рост стоимости пая наиболее вероятен.