ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
Курс рубля после существенного прыжка на 31 копейку вверх на позапрошлой неделе за прошедшую неделю скорректировался на 17 копеек (-0,60%) и теперь составляет 27,6985 рублей за доллар. Нежелание руководства Европейского ЦБ повышать ставку рефинансирования расстроило большинство инвесторов, что привело к снижению курса евро по отношению к доллару. Скорее всего снижение курса евро привлекло внимание игроков валютного рынка и стало причиной коррекции рубля.
Прогноз: На текущей неделе, наиболее вероятно укрепление курса рубля.
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ
Коррекция курса рубля, продолжающаяся неопределенность со ставками на мировых рынках, коррекция на рынке еврооблигаций сильно снизили на прошлой неделе котировки рублевых облигаций. Особенно сильно пострадали «длинные» облигации, в первую очередь облигации г.Москвы. Цены многих «длинных» голубых фишек ушли вниз, сведя на нет рост с начала года.
Цены на облигации, которые мы используем в качестве индикаторов, практически все снизились: (1) «длинные» облигации: Газром А4 (-0,62%), ЛУКойл 2об (-0,62%), Москва 44 (-1,17%), Пятерочка Ф2 (-0,27%), СибТел 6об (+0,39%); (2) «средние» облигации: Газпром А5 (-0,41%), РЖД-02 (-0,05%), СибТел 5об (+0,13%), УралСИ 4об (-0,18%), ФСК ЕЭС 01 (-0,01%); (3) «короткие» облигации: АвтоВАЗ об3 (0,00%), ИжАвто 01 (-0,10%), ИстЛайн 2 (+0,05%), Мечел ТД-1 (-0,16%), Пит-Инв-02 (0,00%).
Индекс RCBI-с, который кроме изменения курсовой стоимости цен на облигации учитывает также и прирост купона, слегка вырос и теперь составляет 137,50 (+0,07%) пункта. Ростом индекс обязан своей купонной составляющей.
Прогноз: В последние время сформировались ожидания серьезного ухудшения ситуации на глобальном долговом рынке. С июня 2004 г . ФРС США неоднократно повышало ставку рефинансирования, которая теперь составляет 4.75%. Банк Японии также намеривается повысить свои процентные ставки. Поэтому понятно, почему доходность облигаций на мировых рынках растет, а в след за ней и доходность рублевых облигаций. На наш взгляд, в среднесрочной перспективе рост доходности на мировых рынках продолжится. В связи с этим и на текущей неделе мы ожидаем роста доходности и соответствующего снижения цен облигаций.
РЫНОК АКЦИЙ
Прошедшая неделя удачно началась для рынка акций, чему способствовали высокий уровень ликвидности и рост цен на рынке сырья. После долгой спячки «проснулись» акции Газпрома. Причиной мощного интереса к этим акциям сообщения о планах Гапрома выпустить ADR первого уровня. В случае положительного решения этого вопроса доля акций Газпрома в портфелях западных инвестиционных фондов может значительно вырасти. На этой новости цены на акции Газпрома подпрыгнули до 272 рублей в понедельник и затем в течение неделе корректировались вниз.
Рынок акций рос практически всю неделю за исключением 13 апреля, когда цены снижались, что могло быть обусловлено желанием иностранных инвесторов зафиксировать прибыль перед длинными пасхальными выходными. Однако каких-то фундаментальных причин для падения котировок не было. Это подтвердил конец недели, когда на рынке преобладали покупки. Кроме того, на пятничных торгах сказалось отсутствие нерезидентов, а в отсутствие нерезидентов российский рынок более оптимистичен.
Цены на акции, которые мы используем в качестве индикаторов, в основном выросли: АвтоВАЗ, ап (-0,93%), Иркутскэнерго, ао (+1,47%), ЛУКойл, ао (+3,12%), РАО ЕЭС, ао (-2,16%), Ростелеком, ао (+2,16%), Сбербанк, ао (+3,60%), УралСвязиИнформ, ао (+1,35%), ГМК Норильский Никель, ао (+7,68%), МТС, ао (-0,60%), СевсталАвто, ао (+0,15%), Транснефть, ап (-0,63%), Воткинская ГЭС, ао (-2,28%), Газпром, ао (+7,09%). По итогам недели индекс РТС вырос на 2,36% и теперь составляет 1559,03.
Прогноз: Развивающиеся рынки в последнее время чувствуют себя неплохо и цены на сырьевые товары находятся на высоком уровне. С этой стороны российскому рынку акции будет оказана поддержка. Однако, продолжающийся рост ставок на американском рынке опять, как и три недели назад, вносит неопределенность в дальнейшее развитие на рынке акций. Тем не менее, как и три недели назад, мы рассчитываем, что на текущей неделе рынок акций закончит с «плюсом».
За период: 7.04.06 – 14.04.06. стоимость паев изменилась:
1. Паевой инвестиционный фонд акций «Долгосрочные взаимные инвестиции»: +1,83%. Ожидания: Рост стоимости пая наиболее вероятен.
2. Паевой инвестиционного фонда смешанных инвестиций «Лидер Инвест»: +1,01%. Ожидания: Рост стоимости пая наиболее вероятен.
3. Паевой инвестиционного фонда облигаций «Лидер Финанс»: +0,13%. Ожидания: Изменение стоимости пая - нейтральное.
4. Открытый индексный паевой инвестиционный фонд «Проспект – Индекс ММВБ»: +3,10%. Ожидания: Рост стоимости пая наиболее вероятен.