Активы "Мосэнерго" в него пока не входят
Член правления РАО "ЕЭС России" Владимир Аветисян вчера, выступая на российско-сингапурском деловом форуме, назвал четыре генерирующие компании, выделить которые из состава РАО и провести их IPO компания предполагает в конце 2006-го–начале 2007 года. Это ТГК-9, ТГК-10, ОГК-4, ОГК-5 и, возможно, ТГК-3 – окончательный список будет сформирован в апреле. РАО рассчитывает на размещение допэмиссий акций компаний, причем решение о допэмиссии будет принято уже в 2006 году.
По словам господина Аветисяна, РАО рассчитывает начать выделение генерирующих компаний из своего состава (таким образом, де-факто запустив предпоследнюю фазу либерализации энергетического рынка) на годовом собрании акционеров РАО "ЕЭС России", которое намечено на июнь 2006 года. В случае если это не удастся, РАО проведет внеочередное собрание акционеров по этому вопросу в октябре 2006 года. По словам члена правления РАО, предварительный список из четырех генерирующих компаний сформирован.
В него, заявил господин Аветисян, вошли ТГК-9 (на базе генерирующих активов "Комиэнерго", "Свердловэнерго" и "Пермэнерго"), ТГК-10 ("Тюменьэнерго", "Челябинскэнерго" и "Курганэнерго"), а также ОГК-4 (Березовская ГРЭС-1, Смоленская ГРЭС, Сургутская ГРЭС-2, Шатурская ГРЭС-5, Яйвинская ГРЭС) и ОГК-5 (Конаковская ГРЭС, Невинномысская ГРЭС, Рефтинская ГРЭС, Средне-Уральская ГРЭС). Пока не решен вопрос о включении в список ТГК-3, создаваемой на базе активов "Мосэнерго", выделение которой ранее предполагалось сделать главным пилотным проектом по выделению генерации в отдельные компании. Окончательный список выделяющихся генкомпаний РАО намерено утвердить в апреле, причем еще до собрания акционеров "ЕЭС России" в июне предполагается инициировать допэмиссию акций этих ТГК и ОГК.
Акции допэмиссии (по словам господина Аветисяна, она составит порядка 30%) будут использованы для проведения IPO компаний, которые начнутся не ранее конца 2006 года. "Как мы понимаем, решение о допэмиссии будет приниматься в еще не выделенных компаниях",– сказал он.
РАО намерено привлечь в инвестпроекты в рамках ТГК и ОГК порядка $300 млн, полученных от каждого IPO. Уже определены проекты, в которые предполагается направить эти средства. Так, господин Аветисян отметил, что ОГК-4 потратит их на сооружение энергоблоков Сургутской ГРЭС-2 и Шатурской ГРЭС, а ТГК-10 – на достройку энергоблока Челябинской ТЭЦ-3.
Отметим, что в РАО до сих пор не считают вопрос с проведением IPO генерирующих компаний решенным – в компании подчеркивают, что окончательное решение будет приниматься правительством РФ. РАО лишь в течение одной-двух недель подготовит для него свои предложения. "IPO компаний не самоцель, нужно оценивать и стоимость привлеченных ресурсов, понимать, сколько будет стоить киловатт, помнить о том, что есть и другие способы привлечения средств, в том числе через кредиты и механизм гарантирования инвестиций",– подчеркнул господин Аветисян. По данным Ъ, РАО ожидает рассмотрения сегодня вопроса об инвестпрограмме компании на 2007 год – возможно, в случае ее коррекции список ОГК и ТГК "на приватизацию" будет пересмотрен за счет включения в него "московской" ТГК-3.
Отметим, что РАО делает реверанс в сторону российских инвесторов и ФСФР, настаивающей на том, что IPO должно проводиться в России. По словам члена правления РАО, размещение допэмиссии двух ОГК и двух ТГК предполагается проводить "в основном в России". Впрочем, для выделения ТГК и ОГК из своего состава РАО намерено провести тендер на услуги инвестиционного консультанта для себя, а также для каждой компании – в компании не исключают, что к выполнению этой работы будет привлечен консорциум инвестбанков, в том числе западных.
Причину отбора именно этих четырех компаний Владимир Аветисян объяснил просто: "Они наиболее готовы к самостоятельной работе, там дееспособный, понятный нам менеджмент". Отметим, что среди руководителей "пилотных" ТГК и ОГК, которые РАО намерено выделять в первую очередь, практически нет менеджеров, работавших в центральном аппарате "ЕЭС России".
Скорее всего, наибольший интерес инвесторов вызовет ОГК-5, на акции которой Deutsche Bank уже планирует выпускать неспонсируемые GDR. Капитализация компании сейчас превышает $1,6 млрд, при этом 30% акций при IPO в 2007 году могут стоить значительно выше плановых $300 млн. Судя по всему, РАО учитывает в своих планах возможную коррекцию фондового рынка.