В пятницу, 10 апреля, российский фондовый рынок несколько притормозил свой рост, но и только. Индекс РТС вырос на 0,8% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня, до 817,41 пункта, а индекс ММВБ – на 0,5%, до 927,38 пункта.
Игроков сдержало снижение нефтяных цен на фоне укрепления доллара и отрицательное открытие американских площадок. «Наблюдаемая ситуация на отечественных площадках не удивительна, – замечает портфельный менеджер ИФК «Опцион» Елена Гребенщикова. – В силу активного роста в последние дни участники торгов фиксируют прибыль». Ещё одним важным аспектом стало отсутствие в пятницу торгов в Европе и США. «А к самостоятельности мы мало готовы, поэтому лучше постоять в сторонке и не рисковать», – объясняет эксперт логику игроков.
По итогам торгового дня в РТС в наибольшем плюсе оказались бумаги электроэнергетического сектора. Индексы РТС «Электроэнергетика» и «Промышленность» продемонстрировали прибавку более чем в 3%. На прогнозах Минэнерго о том, что энергопотребление в столице в 2009 году снизится в гораздо меньшей степени, чем в целом в стране, акции «Мосэнерго» выросли на ММВБ более чем на 20%.
Основные биржевые индикаторы после нескольких недель «ралли» достигли уровней полугодовой давности, когда в начале октября резко возобновился обвал рынков. Лишь только за завершившуюся неделю индекс РТС прибавил 9,6%, а индекс ММВБ – 10,7%. Этому способствовали благоприятные внешние факторы.
Во-первых, росли зарубежные площадки. В США значение индекса Standard & Poor's 500 достигло максимума за 2 месяца. Сводный индекс азиатско-тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific поднялся за неделю на 1,4% – до максимума за 3 месяца. При этом индикаторы завершили в плюсе пятую неделю подряд – для США это вообще самый длительный период непрерывного подъёма с октября 2007 года.
«Рынок начал отражать возможное восстановление, поскольку появились признаки достижения нижней точки кризиса мировой экономики», – полагает старший аналитик Toyota Asset Management Co. Масару Хамасаки.
Агентство Bloomberg со ссылкой на прогноз Credit Suisse сообщило, что цены на сырье, вероятно, достигли нижней точки самого резкого за более чем 50 лет падения. Индекс 19 основных сырьевых товаров Reuters/Jefferies CRB, потерявший в прошлом году 36%, снизился ещё на 4% в I квартале 2009 года. Спрос на все сырьевые товары, от меди до нефти, падал в январе – марте, отмечают аналитики. Но теперь «есть некоторые признаки стабилизации, и мы со всё большим оптимизмом говорим о достижении нижней отметки цикла», заявил глава Credit Suisse Glencore Commodities Alliance Адам Найт. Так, с начала года на Лондонской бирже металлов медь подорожала на 49%. «В секторе промышленных металлов сводный индекс трёхмесячных фьючерсов достиг шестимесячного максимума», – добавляют аналитики ФЦ «Инфина».
Дорожает и нефть – с начала года уже на 17%. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI на май на Нью-Йоркской товарной бирже 9 апреля составила $52,24 за баррель, что примерно соответствует расценкам недельной давности. «Начиная с 23 марта цена нефтяного фьючерса brent консолидируется под уровнем $53–54, который, согласно большинству прогнозов, оценивается экспертами как среднегодовая цена нефти в 2009 году», – отмечают эксперты ФЦ «Инфина».
И это несмотря на то, что Международное энергетическое агентство (МЭА) снизило на 1 млн баррелей в сутки предшествующий прогноз спроса на нефть в 2009 году – до 83,4 млн б/с. Как говорится в апрельском докладе МЭА, он будет ниже показателя 2008 года на 2,4 млн б/с. Сокращение потребления в текущем году соответствует уровню падения спроса, зафиксированному в начале 80-х годов. Аналитики сходятся во мнении, что восстановление спроса на энергоносители произойдет не ранее 2010 года. Но нефтяники ожидают, что, когда спрос начнёт восстанавливаться, предложение не сможет в достаточной степени ему удовлетворять и в дальнейшем цены значительно вырастут. По оценке аналитиков Credit Suisse, спрос будет превышать предложение в течение нескольких лет.
На глобальном валютном рынке Forex на неделе доллар против евро значительно вырос. По мнению финансового аналитика БК FxPro Александра Купцикевича, единая европейская валюта находится под давлением из-за того, что Ирландия, чтобы не превышать дозволенный члену еврозоны дефицит бюджета, серьёзно сократила госрасходы, в том числе и по статьям, которые помогли бы бороться с кризисом. И это воспринимается как не последний случай такого рода. 10 апреля к 15.25 по московскому времени евро стоил $1,3143, и прирост курса доллара к евро за неделю может стать максимальным за последние три месяца – 2,6%.
Рубль же на неделе продолжил укрепляться. По итогам недели здесь доллар подорожал на 22 копейки, или на 0,7%, до 33,63 рубля, а евро ослаб на 69 копеек, или на 1,5%, до 44,16 рубля. Таким образом, бивалютная корзина Банка России за неделю ослабла на 19 копеек, или на 0,5%, до 38,37 рубля. Эксперты не исключают, что попытка коррекции, не удавшаяся в пятницу, может быть осуществлена на следующей неделе. «Вероятность того, что на следующей неделе мы можем увидеть дальнейший осторожный спуск котировок, достаточно высокая», – считает Гребенщикова. Негатива может добавить и отчётность американского финансового сектора, где с большой вероятностью можно ожидать пессимистичных данных, добавляет она.
«Поскольку западные биржи в понедельник не будут работать, то, соответственно, активизации деятельности на российском рынке не стоит ждать как минимум до вторника, – предполагает замначальника отдела доверительного управления Абсолют-банка Иван Фоменко. – Наиболее вероятным сценарием развития ситуации могут стать вялотекущие продажи и покупки в отдельных эмитентах на минимальных оборотах».
Аналитики ФЦ «Инфина» соглашаются, что наблюдающийся рост рынка связан с пересмотром системных рисков инвестиций в России, но есть и ряд «но». «Экономика продолжает стагнировать, хотя темпы падения замедлились. Банковская ликвидность сжимается, а условия кредитования реального сектора продолжают ухудшаться, – отмечают они. – Другим источником потенциальных рисков для инвесторов остаются структурные диспропорции на фондовом рынке».
Российские участники торгов снова сосредоточены на кратко- и среднесрочных инвестициях, в то время как нерезиденты заходят на рынок с прицелом на более долгосрочную перспективу. Поэтому «для продолжения ралли рынку явно не помешала бы временная (может быть, на недельку) передышка», считают они. Но дальнейшие перспективы российских рынков продолжают выглядеть радужно. Ведь даже в начинающейся коррекции аналитики видят обещание дальнейшего роста.
«Неактивная фиксация прибыли свидетельствует о том, что подавляющее большинство игроков, имеющих на руках бумаги, верят в продолжение роста. Показательно, что другая часть игроков, имеющих на руках кэш, верит в коррекцию, чтобы на ней купить подешевевших бумаг и затем также верить в рост, – отмечает главный аналитик ИК ITinvest Александр Потавин. – Это типичный механизм роста биржевых показателей».
Основное движение на рынки придет во вторник, 14 апреля, по результатам отчётности «таких американских гигантов, как Goldman Sachs, Johnson & Johnson, Intel», замечает аналитик. А в четверг 16 апреля свои отчёты представят JP Morgan Chase, Nokia, Google. «Если банки еще могут «нарисовать» себе красивые балансы, то вот компаниям реального сектора экономики сделать это будет почти невозможно, – замечает Потавин. – А значит, волатильность на мировых фондовых и сырьевых рынках существенно возрастёт».
Подъём фондовых площадок, вероятно, будет сопровождаться и продолжением укрепления рубля. «Возможно, укрепление доллара США на мировом рынке вызовет в ближайшее время определенное сокращение стоимости российской валюты к корзине, – рассуждает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин. – Однако в целом среднесрочный потенциал общей стабильности рубля на Forex представляется сейчас высоким. Позитивная ценовая статистика нефтяного рынка, наличие у РФ резервов, необходимых для компенсации последствий кредитного кризиса, а также развивающееся в последнее время постепенное восстановление цен финансового рынка РФ поддерживают показатели относительной стоимости валюты РФ на международном рынке». «В течение ближайших двух недель ожидается снижение единой валюты до $1,25, соответственно, к концу следующей недели пара может опуститься до $1,27–1,28, – прогнозирует Купцикевич. – Рубль, соответственно, укрепится к евро до 43, а к доллару снизится до 34,0–34,30».