Между квалифицированными и розничными инвесторами
Как сообщил вчера, выступая на «круглом столе» «Венчурное инвестирование в России», начальник отдела управления коллективных инвестиций ФСФР Александр Арефьев, служба намерена внести поправки в законодательство, значительно расширяющие список операций с паями ЗПИФов: средства можно будет вкладывать в аффилированные с фондом компании или привлекать банковские кредиты под залог паев. Однако эти преференции коснутся только фондов, работающих с квалифицированными инвесторами.
Как рассказал Александр Арефьев, после введения в законодательство понятия «квалифицированный инвестор» на рынке появится совершенно новый тип ЗПИФов, которые смогут помимо традиционных операций с ценными бумагами и недвижимостью заниматься привлечением займов, инвестированием в аффилированные компании, а также рядом других более рисковых операций с паями. «В итоге УК смогут создавать фонды с более широкими инвестиционными возможностями, в том числе и венчурные ЗПИФы», — пояснил Александр Арефьев. Пайщиками подобных фондов смогут стать инвесторы, которые получат статус квалифицированных. При этом, по словам г-на Арефьева, право признавать инвесторов в качестве квалифицированных ФСФР намерена отдать на откуп самим управляющим и брокерам.
Что же касается существующих ЗПИФов, число которых сейчас уже перевалило за 290, а суммарные активы составляют 381,3 млрд руб. (почти 70% всего рынка), то, как заявил Александр Арефьев, их управляющим предстоит выбирать, с какими инвесторами они будут работать в дальнейшем. В итоге на рынке появятся два типа ЗПИФов: первые, более рисковые, будут работать только с квалифицированными инвесторами, вторые только с розницей. «Разумеется, если речь идет об уже существующих фондах, решивших расширить список операций, то их розничные пайщики смогут погасить паи. Но они смогут и остаться в фонде, — добавил Александр Арефьев, — однако в этом случае они не смогут рассчитывать на компенсационные выплаты из спецфонда, законопроект о котором сейчас разрабатывается в ФСФР».
Впрочем, полагают в ФСФР, поскольку число розничных ЗПИФов не так уж и велико, а в большинстве закрытых фондов всего несколько пайщиков, особых проблем у управляющих, решивших сменить инвестдеклара-цию фонда, не будет. «Менять инвестиционную декларацию существующих фондов невыгодно, — считает гендиректор УК «Агана» Иван Гелюта. — Скорее всего управляющие просто будут создавать новые фонды, чтобы избежать потери розничных клиентов». По его словам, особенно актуально появление фондов для квалифицированных инвесторов будет для рынка недвижимости. «Это, в частности, даст возможность ЗПИФам, инвестирующим в строительство, привлекать под залог активов фонда банковские кредиты», — говорит г-н Гелюта.
В то же время управляющий директор УК «Велес Менеджмент» Станислав Бродский отмечает, что для погашения своих паев розничным инвесторам необходимо выразить свое несогласие со сменой инвестдекларации на общем собрании пайщиков. «Впрочем, большинство физических лиц все равно останутся в фондах, поскольку это, как правило, люди, вложившие от 100 тыс. долл. и не рассчитывающие на механизмы компенсации», — уверен Станислав Бродский.