ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК.
Курс рубля снизился за прошлую неделю на 10 копеек и теперь составляет 27,0779 (-0,39%). Снижение курса рубля произошло из-за роста доллара на мировых рынках, а также из-за дефицита рублевых у ресурсов российских коммерческих банков в конце месяца. Рост курса доллара относительно мировых валют был вызван хорошим состоянием американской экономики и повышением процентной ставки ФРС США. Это вызвало рост спроса на казначейские облигации США и соответствующий спрос на американскую валюту.
Прогноз: Мы рассматриваем снижение курса рубля как временное явление и считаем, что в целом курс рубля будет укрепляться в среднесрочной перспективе. Поэтому наиболее вероятно, что курс рубля начнет укрепляться на текущей неделе.
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ.
Подорожание рублевых ресурсов на прошлой неделе было одной из причин понижательной коррекции на рынке рублевых облигаций.
Кроме того, на прошлой неделе, как и ожидалось многими аналитиками, ФРС США повысила процентную ставку до 5,25%. Участники рынка были обрадованы более мягкими формулировками, а также замечаниями о том, что при принятии решений ФРС будет ориентироваться как на данные об инфляции, так и на данные о темпах роста экономики. Цены на облигации, которые мы используем в качестве индикаторов, в основном снижались: (1) «длинные» облигации: Газром А4 (-0,42%), ЛУКойл 2об (+0,03%), Москва 44 (-0,93%), Пятерочка Ф2 (-0,25%); (2) «средние» облигации: Газпром А5 (-0,47%), РЖД-02 (-0,27%), СибТел 5об (+0,16%), УралСИ 4об (-0,17%), ФСК ЕЭС 01 (-0,38%); (3) «короткие» облигации: ИжАвто 01 (-0,24%), Мечел ТД-1 (0,00%), Пит-Инв-02 (-0,02%). Индекс RCBI-с, который кроме изменения курсовой стоимости цен на облигации учитывает также и прирост купона, снизился за прошлую неделю и теперь составляет 140,74 (+0,16%) пункта.
Прогноз: Стабильный экономический рост в США и обеспокоенность властей США инфляцией формируют ожидания продолжения роста ставок в США. Поэтому в среднесрочной перспективе наиболее вероятно продолжение коррекции на рынке рублевых облигаций.
РЫНОК АКЦИЙ.
Прошлая неделя на российском рынке акций начиналась осторожным ростом. Осторожность была обусловлена в первую очередь предстоящим заседанием ФРС США, на котором ожидалось повышение ставки (см.выше). Однако, к середине недели инвесторы подсчитали, что повышение ставки уже заложено в цены акций и начали активную покупку. Цены на акции, которые мы используем в качестве индикаторов, дружно росли за редким исключением: АвтоВАЗ, ап (-1,50%), Иркутскэнерго, ао (+3,32%), ЛУКойл, ао (+16,75%), РАО ЕЭС, ао (+2,40%), Ростелеком, ао (+10,59%), Сбербанк, ао (+7,72%), УралСвязиИнформ, ао (+5,07%), ГМК Норильский Никель, ао (+23,57%), МТС, ао (+3,99%), СевсталАвто, ао (-4,20%), Транснефть, ап (не торгуется), Воткинская ГЭС, ао (-2,46%), Газпром, ао (+7,13%). В итоге индекс РТС вырос на 11,13% и теперь составляет 1494,63.
Прогноз: В краткосрочном плане (2-3 месяца) мы придерживаемся нейтральной стратегии по рынку акций. Рост цен на нефть может усилить инфляцию в США и вызвать ужесточение кредитной политики ФРС. В месте с тем, в среднесрочном плане (до конца года) мы позитивно смотрим на развитие событий. Что касается текущей недели, то мы рискнем предположить возможную фиксацию прибыли.
ФОНДЫ под управлением ЗАО «УК «Проспект-Монтес Аури»
(Рост/Падение стоимости пая за период: 23.06.06 – 30.06.06., ожидания изменения стоимости пая на период 30.06.06 – 07.07.06., комментарий)
Паевой инвестиционный фонд акций «Долгосрочные взаимные инвестиции»
Рост/Падение: +5,64%.
Ожидания: Возможно снижение стоимости пая.
Комментарий: Так как в краткосрочном плане мы занимаем нейтральную позицию по рынку акций (см.обзор по рынку акций), то в настоящее время около 20% средств фонда находится в виде денежных средств, и используются для краткосрочных спекулятивных операций. В случае если наш прогноз на снижение цен на рынке акций в краткосрочной перспективе не оправдается, то данный ПИФ будет проигрывать рынку акций в среднем. Вместе с тем такая позиция, на наш взгляд, является оправданной, так как существенно снижает риск инвестирования в данный фонд.
Паевой инвестиционного фонда смешанных инвестиций «Лидер Инвест»
Рост/Падение: +2,49%.
Ожидания: Возможно снижение стоимости пая.
Паевой инвестиционного фонда облигаций «Лидер Финанс»
Рост/Падение: 0,00%.
Ожидания: Изменение стоимости пая нейтральное.
Открытый индексный паевой инвестиционный фонд «Проспект – Индекс ММВБ»
Рост/Падение: +11,40%.
Ожидания: Возможно снижение стоимости пая.
Комментарий: Несмотря на наши опасения в краткосрочном периоде (2-3 месяца) (см.обзор по рынку акций), мы считаем, что рынок акций вырастет по отношению к текущим ценам по итогам за год. Поэтому мы рекомендуем тем инвесторам, которые относятся терпимо к риску в краткосрочной перспективе, рассмотреть возможность приобретения паев данного фонда.