Пионеры предстоящего IPO ищут инвестконсультанта с опытом работы на международных площадках
ОГК-5, не дожидаясь соответствующего решения совета директоров РАО «ЕЭС России», начала готовиться к IPO. Вчера генкомпания объявила конкурс по выбору инвестиционного консультанта для размещения допэмиссии акций. К последнему предъявляются особые требования: в частности, консультант должен иметь опыт работы не только на российских, но и международных рынках капитала. Аналитики полагают, что размещаться компания, скорее всего, планирует на Лондонской бирже. В РАО «ЕЭС России» RBC daily подтвердили желание провести IPO именно на международных площадках.
На сегодняшний день ОГК-5 является одной из самых крупных тепловых генерирующих компаний в России и имеет суммарную установленную мощность 8672 МВт по выработке электроэнергии и 2242 Гкал/ч – по выработке тепла. Доля миноритарных акционеров в уставном капитале ОГК-5 – 12,3%, доля РАО «ЕЭС России» – 87,7%. В начале апреля этого года ОКГ-5 одной из первых заявила о завершении консолидации активов в рамках проводимой реформы отрасли. По российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) выручка ОГК-5 за 2005 г. составила 1,6 млрд руб., прибыль от продаж – 89 млн руб. Чистая прибыль компании за этот период, в соответствии с финансовой отчетностью, составила 4,4 млрд руб. Краткосрочная дебиторская задолженность ОГК-5 по состоянию на 31 декабря 2005 г. составила 504,8 млн руб., долгосрочная – 2,1 млн руб., кредиторская задолженность – 802,4 млн руб. Стоимость активов компании, по оценке аудиторов, составила более 34,8 млрд руб.
Вчера ОГК-5, первая из пяти компаний, включенных в список РАО «ЕЭС России» на проведение допэмиссий, объявила конкурс по выбору инвестконсультанта. Компания явно торопится стать первой претенденткой на IPO – сбор заявок от претендентов закончится уже 5 июля. Предполагается, что конкурентные переговоры с ними состоятся 11 и 12 июля 2006 гг. Как говорится в информационном сообщении ОГК-5, инвестконсультант должен в первую очередь иметь успешный опыт проведения крупных (свыше 100 млн долл.) допэмиссий акций российских компаний на российских и международных торговых площадках, опыт работы на российском и международном рынках капитала, ресурсные возможности.
Компания готовится провести IPO в четвертом квартале 2006 – первом квартале 2007 гг. При этом уже сейчас рассматривается несколько технологических вариантов, в частности, привлечение капитала от стратегического инвестора, а также публичное размещение акций с листингом на российских фондовых биржах (РТС, ММВБ) или на международной торговой площадке (LSE). Это дало возможность аналитикам предположить, что именно на Лондонской бирже энергохолдинг будет проводить допэмиссии ОГК. «Основные потенциальные стратегические инвесторы ОГК – это иностранцы, – сказал RBC daily начальник аналитического отдела ИК Financial Bridge Станислав Клещев. – Отечественные стратеги заинтересованы в конкретных энергоактивах с территориальной привязкой, т.е. ТГК». Соответственно, по его мнению, надо проводить и допэмиссии компаний: ОГК – за рубежом, ТГК – в России».
Хотя энергохолдинг официально и не определился с тем, какая из пяти генкомпаний (ОГК-3,ОГК-4, ОГК-5, «Мосэнерго» и ТГК-9) первой сможет провести IPO, аналитики полагают, что у ОГК-5 есть все шансы на лидерство. Именно в ней РАО «ЕЭС России» готово снизить свое участие до 75% + 1 акция без потери контроля, как в иных случаях. Кроме того, размещение на международных площадках может оказаться более успешным. «На мой взгляд, только размещение за рубежом позволит генерирующим компаниям получить запланированные миллионные инвестиции, – считает Станислав Клещев. – Привлечь порядка 300 млн долл. за счет проведения допэмиссии внутри страны практически невозможно». «Размещение на международных площадках – это реальный шанс иностранным инвесторам поучаствовать в реформе сектора в России», – добавляет аналитик ФК «Мегатрастойл» Андрей Новиков. По его мнению, скорее всего, IPO пройдет одновременно на российских и зарубежных площадках.
В какой пропорции выставляемые на продажу акции будут распределены между биржами, станет ясно уже на ближайшем заседании директоров РАО «ЕЭС России». «Я полагаю, что в РАО реалистично оценивают размеры внутреннего рынка акций и то, сколько денег можно привлечь на нем, поэтому энергохолдинг не будет чинить препятствий для IPO за рубежом», – сказал Станислав Клещев. Более того, менеджмент компании даже стремится к этому, что и подтвердила RBC daily начальник департамента по работе со СМИ Марита Нагога. «Для нас очень важно провести первые допэмиссии максимально удачно и привлечь большое количество инвесторов, а проведение IPO в Лондоне позволит нам быть более открытыми для стратегов, которые сейчас проявляют интерес к допэмиссиям генкомпаний», – отметила она. А Станислав Клещев уверен, что размещение на международных площадках заставит наших портфельщиков быть более дисциплинированными и выставлять конкурентные заявки.