Главный аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай говорит, что приток капитала может быть связан с тем, что компании-экспортеры стали активнее продавать валютную выручку. «Раньше экспортная выручка в основном накапливалась на счетах в зарубежных банках, не поступая в страну», — пояснил он. По словам аналитика, расходы на текущую деятельность, в том числе уплату налогов, компании финансировали за счет рублевых кредитов. Сейчас, чтобы заплатить налоги, экспортеры меняют валюту на рубли, обеспечивая таким образом поступление денег в страну, а внешний долг погашают за счет накопленной валюты. По словам Порывая, объем выплат по внешнему долгу значительно снизился — $15 млрд в третьем квартале 2015 года по сравнению с $34 млрд в первом квартале.
Приток в третьем квартале обусловлен тем, что банки и компании гасили внешние долги за счет сокращения внешних активов, согласен главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. «Также продолжается дедолларизация населения: из оценки платежного баланса следует, что сократился объем иностранной валюты у населения», — добавляет он.
Главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин связывает приток капитала в страну с тем, что банки и компании значительно снизили объем вложений в иностранные финансовые активы. Этот показатель в третьем квартале снизился на $13,2 млрд, тогда как во втором квартале был рост на $10,1 млрд. Эксперт связывает это с избыточной валютной ликвидностью на внутреннем рынке. «Банки и компании накопили на счетах достаточно большой запас валюты, при этом есть проблемы с ее размещением, потому что спроса на кредиты нет», — говорит Сусин.
Кроме того, указывает эксперт, на отток и приток капитала повлияло и снижение объемов торгового кредитования. «Импортеры стали меньше выдавать кредитов и авансов своим зарубежным контрагентам. Это связано как со снижением активности во внешней торговле, так и с выросшими кредитными рисками из-за высокой волатильности рубля», — сказал он.
Кроме того, в третьем квартале произошли небольшие размещения корпоративных еврооблигаций, указывает главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров. Это, по его словам, также способствовало притоку капитала. К примеру, в августе банк «Ак Барс» разместил еврооблигации на сумму $350 млн.
По мнению Тихомирова, в четвертом квартале 2015 года отток возобновится, потому что компаниям придется гасить внешний долг. И Тихомиров, и Кузьмин считают, что по итогам 2015 года отток капитала составит примерно $80 млрд. Однако ситуация может кардинально измениться, если США и ЕС снимут или ослабят санкции, добавляет Тихомиров. В 2016 году, по мнению Кузьмина, отток капитала не превысит $60 млрд.
В Минфине полагают, что отток капитала из страны к концу года составит около $70 млрд, сказал Орешкин. ЦБ прогнозирует отток на уровне $85 млрд, а базовый сценарий Минэкономразвития предусматривает отток в $93 млрд.
Иностранные инвесторы возвращаются в Россию
Рынок растет
Зарубежные инвесторы за неделю с 1 по 7 октября купили российские акции на $100,5 млн, следует из данных Emerging Portfolio Fund Research, которые приводит в обзоре Газпромбанк. Это рекордный приток средств нерезидентов на российский фондовый рынок с конца апреля.
Российский фондовый рынок за первую неделю октября вырос на 10% вслед за дорожающей нефтью. Долларовый индекс РТС на открытии торгов в пятницу, 9 октября, вырос более чем на 2%, поднявшись до максимальной отметки с конца июля.
Сколько вывели
Зарубежные инвесторы активно покупали акции РФ в начале года, а в конце мая приступили к продажам, на протяжении 17 недель подряд EPFR фиксировал отток средств с российских рынков. За это время инвесторы вывели $684,8 млн. С начала года фонды, инвестирующие в Россию, зафиксировали чистый отток в $1 млрд. Больше всего средств инвесторы в 2015 году вывели из российских активов с 19 по 26 августа — отток за неделю составил $500 млн, следует из данных EPFR.