ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
На прошлой неделе наши ожидания полностью оправдались. Курс рубля вырос на 18 копеек и теперь составляет 27,8171 (+0,65%). Одной из причин укрепления рубля является рост профицита внешней торговли России, который в январе достиг рекордного за всю российскую историю уровня ($12 млрд.). Кроме того, как нам кажется, Банк России будет основным инструментом борьбы с инфляцией и, соответственно, в ближайшее время номинальное укрепление рубля продолжится.
Прогноз: В связи с вышесказанным весьма вероятно, что на текущей неделе курс рубля, скорее всего, будет колебаться около уровня 27.80 рублей за доллар.
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ
Укрепление рубля (см.выше) на прошлой неделе помогло рублевым облигациям. Высокие остатки на корсчетах банков в течение недели удерживали краткосрочные ставки на минимальном уровне. Однако, несмотря на отсутствие на прошлой неделе крупных первичных размещений, активизации покупок не происходит, что с учетом благоприятной конъюнктуры денежного рынка может быть негативным сигналом. На прошлой неделе Индекс RCBI-с, который кроме изменения курсовой стоимости цен на облигации учитывает также и прирост купона, слегка вырос и теперь составляет 136,74 (+0,23%) пункта. Цены на облигации, которые мы используем в качестве индикаторов, в основном росли: (1) «длинные» облигации: Газром А4 (+0,39%), ЛУКойл 2об (+0,30%), Москва 44 (+0,27%), Пятерочка Ф2 (+0,11%), СибТел 6об (0,00%); (2) «средние» облигации: Газпром А5 (+0,11%), РЖД-02 (+0,30%), СибТел 5об (-0,07%), УралСИ 4об (+0,04%), ФСК ЕЭС 01 (+0,05%); (3) «короткие» облигации: АвтоВАЗ об3 (+0,15%), ИжАвто 01 (-0,13%), ИстЛайн 2 (+0,15%), Мечел ТД-1 (-0,05%), Пит-Инв-02 (+0,24%).
Прогноз: Благодаря продолжающемуся притоку ликвидности в финансовую систему ценовая картина рублевого долгового рынка должна измениться. Кроме того, укрепляющийся рубль повышает привлекательность вложения в рублевые активы для иностранных инвесторов. Однако, как и на прошлой неделе, на наш взгляд, до прояснения информации с процентными ставками на внешних рынках, внутренние позитивные факторы будут лишь поддерживать рынок рублевых облигаций. Кроме того, приближается период налоговых выплат, который даже в случае благоприятной конъюнктуры будет ограничивать рост котировок.
РЫНОК АКЦИЙ
Как мы и рассчитывали, на прошлой неделе рынок, в отсутствии внешних негативных новостей, стал отыгрывать потери. По итогам недели индекс РТС упал на 9,17% и теперь составляет 1414,92(+4,75%).
Положительное ситуация на американских фондовых рынках, повышение цен российских АДР на западных площадках и возобновившийся рост цен на нефть (+2,85% за неделю) подтолкнули отскок котировок отечественных акций наверх. На текущей неделе рост российских акций может немного притормозить ожидания решения ФРС США по процентным ставкам. Но оно состоится только на следующей неделе.
Цены на акции, которые мы используем в качестве индикаторов, дружно росли за редким исключением: АвтоВАЗ, ап (+4,48%), Иркутскэнерго, ао (+2,22%), ЛУКойл, ао (+6,39%), РАО ЕЭС, ао (+4,20%), Ростелеком, ао (+1,34%), Сбербанк, ао (+0,76%), УралСвязиИнформ, ао (+2,57%), ГМК Норильский Никель, ао (+7,94%), МТС, ао (+3,26%), СевсталАвто, ао (+1,98%), Транснефть, ап (+3,69%), Воткинская ГЭС, ао (-1,69%), Газпром, ао (+5,61%).
Прогноз: На текущей неделе, скорее всего, возможно продолжение роста цен на акции.
За период: 10.03.06 – 17.03.06. стоимость паев изменилась:
Паевой инвестиционный фонд акций «Долгосрочные взаимные инвестиции»: +3,50%. Ожидания: Рост стоимости пая наиболее вероятен.
Паевой инвестиционного фонда смешанных инвестиций «Лидер Инвест»: +2,22%. Ожидания: Рост стоимости пая наиболее вероятен.
Паевой инвестиционного фонда облигаций «Лидер Финанс»: +0,00%. Ожидания: Изменение стоимости пая – нейтральное.
Открытый индексный паевой инвестиционный фонд «Проспект – Индекс ММВБ»: +3,76%. Ожидания: Рост стоимости пая наиболее вероятен.